Фото: rg.ru

Несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ, кредитование в России не снижается.

За первые 7 месяцев года портфель потребкредитов в банках вырос почти на 10%, достигнув 14,9 трлн рублей.

Почему россияне берут кредиты даже активнее, чем в прошлом году, и как это подстегивает рост цен?

В интервью «РГ» главный экономист компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин рассказал о мерах, которые могут помочь ЦБ остановить кредитный бум.

Какое решение по ключевой ставке примет ЦБ в ближайшую пятницу?

Евгений Надоршин:

Исходя из данных по инфляции и предыдущих заявлений ЦБ, многие ждут повышения ставки на 1-2% и даже выше.

Если говорить о минимуме, то я думаю, что повышение на 1% — это то, чего стоит ждать 26 июля.

Но очень вероятно, что могут поднять и сильнее.

С другой стороны, если мы посмотрим на потребности экономики, то я не вижу острой необходимости повышать ключевую ставку больше, чем на 0,5%.

Ставка уже и так высокая, а ситуация с инфляцией не выглядит катастрофой.

К тому же сокращение выдачи льготной ипотеки должно сыграть позитивную роль, хотя эффект станет заметен не очень быстро.

Что может заставить ЦБ поднимать ставку более решительно?

Евгений Надоршин:

Основная проблема сейчас — это рост необеспеченного кредитования.

Люди берут потребкредиты по высоким ставкам на все подряд, от продуктов в магазине до ремонта в квартире.

Сокращение программ льготной ипотеки должно снизить спрос на все так или иначе связанные с ней потребкредиты, но это займет время.

ЦБ может заставить коммерческие банки снизить активность за счет более тщательного отбора заемщиков и наращивания резервов.

Но банки сами не стремятся сокращать кредитование и считают это прибыльным делом.

В итоге нет уверенности, что рост ключевой ставки с 16% до 18% сработает на торможение кредитования и инфляции так, как того хочет ЦБ.

Почему кредитование потеряло чувствительность к повышению ставки?

Евгений Надоршин:

Появились целые группы населения и бизнеса, которые не особо чувствительны к росту ставок.

Это предприниматели, чьи доходы сильно превышают расходы на обслуживание долга, и люди с резко увеличившимися доходами.

А также те, кто уверен, что отдавать кредиты банкам вообще не придется.

Например, компании, которые завозят из-за рубежа оборудование и продают в два-три раза дороже, не особо волнует, дадут ли им кредит на 2-3% дороже или дешевле.

Что касается рядовых потребителей, то тут большую роль играют настроения людей, в том числе те пресловутые инфляционные ожидания.

А также ситуация с доходами.

Например, человек, который берет в долг под 20-40% годовых, может рассчитывать, что его зарплата выросла в несколько раз.

Или даже просто уверен, что жить в кредит выгодно, потому что инфляция в конечном итоге все спишет.

Конечно, все это касается далеко не всех россиян, но если мы суммируем семьи военных, работников предприятий ВПК, а также бизнес, который занят выполнением госзаказа или просто удачно наладил работу в новых экономических условиях, то получим миллионы людей с возросшей потребительской активностью.

Высокая ключевая ставка на готовность этих людей брать кредиты влияет слабо.

Зато она снижает активность всех остальных потребителей, а это десятки миллионов человек.

И мешает развиваться предприятиям, зависимым от кредитования.

Если люди ведут себя не всегда рационально, то почему банки им потворствуют?

Фото: novostroy.ru

Если доходы человека выросли (или он показывает документы, что они выросли), по предельной долговой нагрузке и другим формальным признакам он проходит, то у банка нет оснований отказывать.

Существует заблуждение, что банкиры знают про заемщиков абсолютно все. Это далеко не так.

Да, есть бюро кредитных историй и алгоритмы, которые помогают собирать информацию. Но все это не дает полной картины, с какими намерениями человек берет кредит.

Давать взаймы — это и есть работа банка, но по предыдущим кризисам мы видели, что с ней не всегда и не все справляются идеально.

В банках работают те же люди, они тоже могут ошибаться.

Сейчас многим банкирам размер их активов кажется важнее рисков, которые несет неосторожное кредитование.

Что касается бизнеса, то с конца прошлого года и даже весной этого многие ждали скорого начала снижения ключевой ставки, и под эту историю банки выдали большой объем корпоративных кредитов по плавающим ставкам.

Похоже, эта ошибка дорого обойдется бизнесу, и скоро мы увидим кого-то просящим помощи у государства.

Но эти деньги в любом случае уже выданы и потрачены, что внесло свой вклад в повышение спроса и инфляции.

Каким вы видите выход из этой ситуации?

Евгений Надоршин:

Простого, быстрого и легкого не вижу.

Из конструктивных путей выхода один лежит на самой поверхности.

Помимо того, чтобы придерживать спрос путем удорожания кредитов и поощрения депозитов, можно активнее его удовлетворять за счет расширения производства товаров и услуг.

Безусловно, это получится не во всех секторах экономики, но развитие экономики предложения — это уже поставленная властями цель, которую, в первую очередь, им и нужно решать.

Чем активнее двигаться в этом направлении, тем быстрее получится решить проблему, но даже при самых благоприятных раскладах это «быстрее» займет годы.

Что мешает двигаться вперед?

Евгений Надоршин:

На этом пути немало препятствий, в том числе нехватка трудовых ресурсов, отток капитала, внешние ограничения, нехватка длинных денег, высокие ставки по кредитам.

Но есть и решения.

В текущей ситуации решение каких-то, казалось бы, не самых сложных ранее проблем потребует немалых усилий и терпения.

Например, дешевизна кредитов.

Госсубсидий на все не хватило бы и в лучшей ситуации, чем сейчас.

В текущих же условиях почти единственным ресурсом средств для инвестиций является население со своими сбережениями.

Но не все представители бизнеса осознают это, судя по звучащим предложениям снизить ключевую ставку раз в десять.

Лично я свои сбережения в банке под 2-3% годовых хранить не буду.

И никто не будет, люди немедленно ринутся все тратить, и проблемы резко усугубятся.

Поэтому нужны сбалансированные решения.

Когда люди будут готовы сберегать хотя бы под 5%, тогда для заемщиков снова появится много дешевых кредитов.

Иначе уже никак, и чем быстрее получится это понять, тем быстрее удастся решить проблемы с дороговизной заемных средств.

В целом, ситуация с кредитованием в России остается сложной.

ЦБ имеет ограниченные возможности для воздействия на рынок, а банки не спешат сокращать выдачу кредитов.

Для решения проблемы необходимо комплексное решение, которое будет включать в себя как меры по ужесточению денежно-кредитной политики, так и меры по стимулированию развития экономики предложения.

Только при таком подходе можно будет остановить кредитный бум и снизить инфляционные риски.